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新冠对零售行业影响几何 哪类企业有望最受益?

中泰证券分析师认为系统具有反脆弱性,当下需要思考的除了是应对新型冠状病毒之外,更应该去思考如何从此次事件中吸取教训,进而变得更加强大。

  坚信新冠肺炎事件之后我们的医疗系统将更加强健。从研究的角度而言,将公司的财务模型分为系统一(惯性思维)和系统二(加速点或失速点),由于系统一具有同质性,系统二的分析更具价值。

  影响几何?哪类企业有望最受益?

  复盘sars:短期直接影响消费,疫情平息后得到修复

  SARS 疫情短期对社会消费拖累较明显,疫情平息后快速修复。SARS疫情对社会消费拖累主要体现在2季度,其中5月份影响的最大,社零增速同比仅4.3%。疫情平息后,消费的恢复非常的快,并在2004年达到了新高。

食品饮料行业影响几何?
季节性:可选消费季节性较明显。新型肺炎对消费的影响主要发生在一季度,部分延续至二季度,预计至三季度影响基本消失。

  中泰证券分析师分析了不同食品饮料子行业季度间的收入占比。必选消费品的季节性弱,乳制品、肉制品、调味品在四个季度间的消费分布较为均匀。

  可选消费品的季节性较明显,白酒最强,其一季度消费占比达到35-40%,三季度也达到了30%,受春节和中秋国庆等节假日影响明显。

  啤酒呈现一定的季节性,二三季度消费占比在30%左右,一季度次之,四季度最低,主要受气温影响。

  短期来看,本次疫情预计对Q1 的白酒消费有影响(家庭消费有一定的对冲),对乳制品、肉制品、调味品、啤酒等影响相对较小。

                                                                                                                                   信德T+0运营部
                                                                                                                                  2020年01月21日
 

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